신용융자 30조원 붕괴, 지금 빚투 정리해야 할지 고민이라면...
계좌에 반대매매 통보가 뜬 걸 처음 본 투자자라면, 그 숫자가 무슨 의미인지부터 헷갈립니다. 담보비율 몇 퍼센트, 유지의무비율 몇 퍼센트 같은 용어가 갑자기 나오고, 정신을 차리면 이미 강제로 주식이 팔려나간 뒤입니다. 최근 한 달 새 코스피가 고점 대비 40퍼센트 넘게 급락하면서, 이런 일을 실제로 겪은 개인 투자자가 크게 늘었습니다.
신용융자 30조원 밑으로, 무엇이 줄었나
금융투자협회에 따르면 지난달 31일 기준 신용거래융자 잔액은 28조9350억원으로 집계됐습니다. 신용융자 잔액이 30조원 아래로 내려온 것은 약 6개월여 만이며, 올해 최고치였던 6월 24일 38조6000억원과 비교하면 약 10조원이 줄어든 규모입니다. 한 달여 만에 신용융자 규모의 4분의 1 이상이 사라진 셈입니다.
예탁증권 담보융자도 함께 줄었습니다. 지난달 31일 기준 잔액은 약 25조4493억원으로, 지난 3월 5일 28조1000억원과 비교하면 3조원 가까이 감소했습니다. 신용융자는 주식을 사기 위해 증권사에서 돈을 빌리는 것이고, 담보융자는 보유 주식을 맡기고 현금을 빌리는 것이라 용도는 다르지만, 두 지표가 동시에 줄었다는 건 주식을 활용한 레버리지 수요 전반이 위축됐다는 뜻으로 해석됩니다.
반대매매가 늘어난 진짜 이유
지난달 19일 장중 9384.59포인트로 고점을 찍었던 코스피지수는 한 달여 만인 지난달 29일 장중 5262.77까지 밀리며 43.9퍼센트 급락했습니다. 이후 6100선을 회복했지만, 그 사이 서킷브레이커와 사이드카가 반복되는 변동성 장세 속에서 반대매매가 속출했습니다. 지난달 반대매매 규모는 1조원에 이르렀고, 특히 28일과 29일 사상 초유의 연속 서킷브레이커 여파로 30일 1038억원, 31일 1220억원 규모의 반대매매가 발생했습니다.
여기서 중요한 건 반대매매가 증권사의 임의 판단이 아니라, 계좌의 담보비율이 일정 기준 아래로 떨어지면 자동으로 실행되는 구조라는 점입니다. 신용으로 주식을 산 뒤 주가가 떨어지면 담보비율도 함께 낮아지고, 유지의무비율 밑으로 내려가면 다음 거래일 강제 청산 대상이 됩니다. 이번 급락처럼 하루 이틀 사이에 지수가 크게 밀리는 장세에서는, 담보비율을 미리 확인하지 않은 계좌일수록 청산 통보를 받을 확률이 높아집니다.
내 계좌 담보비율, 지금 어디쯤인가
증권사마다 유지의무비율은 조금씩 다르지만, 통상 140퍼센트 안팎을 기준으로 삼는 경우가 많습니다. 담보비율은 보유 주식의 평가금액을 신용융자금으로 나눈 값이기 때문에, 주가가 떨어지면 분자가 줄어들면서 비율도 함께 낮아집니다. 신용으로 1000만원을 빌려 주식을 산 경우를 예로 들면, 평가금액이 얼마까지 떨어졌을 때 위험 구간에 들어서는지 대략적으로 가늠해볼 수 있습니다.
| 담보비율 구간 | 상태 | 대응 방향 |
|---|---|---|
| 170퍼센트 이상 | 여유 구간 | 별도 조치 불필요, 정기적으로만 확인 |
| 140에서 170퍼센트 | 관리 필요 구간 | 추가 하락 시 담보 부족 가능성, 일부 상환 고려 |
| 140퍼센트 근접 | 반대매매 임박 | 증권사 담보 부족 통보 확인, 현금 또는 주식 추가 납입 검토 |
| 140퍼센트 미만 | 반대매매 집행 대상 | 익일 강제 청산, 개입 불가 |
이 구간은 증권사별 기준에 따라 달라질 수 있으므로, 정확한 수치는 자신이 거래하는 증권사의 신용거래 약관과 MTS 화면에서 직접 확인하는 게 우선입니다. 다만 지금처럼 지수 자체가 크게 흔들리는 시기에는, 담보비율이 관리 구간에 걸쳐 있는 계좌라면 하루 이틀 안에 상황이 급격히 바뀔 수 있다는 점을 염두에 둘 필요가 있습니다.
남은 개인, 그리고 외국인 자금이라는 변수
신용융자 축소는 대기자금 감소로도 이어지고 있습니다. 지난 6월 4일 139조원대까지 늘었던 투자자예탁금은 지난달 말 104조원대로 내려왔습니다. 모건스탠리 항복지수 역시 지난달 30일 기준 마이너스 2.53까지 떨어졌는데, 이는 과거 글로벌 금융위기나 코로나19 팬데믹 당시의 마이너스 3.1을 제외하면 역대 최저 수준으로, 투자자들의 투매와 비관 심리가 극에 달했다는 신호로 해석됩니다.
모건스탠리는 악재가 상당 부분 주가에 반영되며 시장이 사실상 리셋된 상태라고 평가하면서도, 개인 수급이 약해진 만큼 하반기 방향성은 외국인 자금 유입 여부가 좌우할 가능성이 높다고 봤습니다. 현대차증권 김재승 연구원은 개인 투자자 순매수가 코스피 7000에서 8500포인트선에 집중됐다는 점에서, 지수가 7000에서 8000선에 진입하면 손실 축소를 위한 개인 매도가 이어질 수 있다고 설명했습니다.
지금 계좌를 점검한다면
신용융자를 쓰고 있는 투자자라면, 지수 반등 여부를 기다리기 전에 자신의 담보비율이 어느 구간에 있는지부터 확인하는 게 먼저입니다. 관리 구간에 걸쳐 있다면 추가 하락에 대비해 일부 상환이나 현금 확보를 미리 고려하는 편이 반대매매를 당한 뒤 수습하는 것보다 낫습니다. 신용을 쓰지 않는 투자자라면, 이번 국면에서 나타난 개인 이탈과 외국인 자금 유입 여부를 지수 방향성을 가늠하는 참고 지표로 삼을 수 있습니다.
다만 이 글에서 다룬 담보비율 구간은 일반적인 기준을 바탕으로 한 참고 수치이며, 실제 반대매매 발동 기준과 투자 판단은 각자 거래하는 증권사의 약관과 본인의 상황을 확인한 뒤 결정하시는 것이 바람직합니다.
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