백스텝 밟는 코스닥, 800선 붕괴가 코스피와 다른 이유 체크
코스닥이 이달 들어 10퍼센트 가까이 급락하며 8일 장중 800선마저 내줬습니다. 지난해 9월 이후 처음으로 800 아래로 밀려나면서 지수는 약 10개월 전 수준으로 되돌아갔는데요. 코스피와 코스닥을 함께 비교하시는 분이라면, 이번 하락이 단순한 조정인지 아니면 구조적인 자금 이탈의 신호인지 궁금하실 겁니다. 특히 같은 기간 코스피와 코스닥의 외국인 수급이 정반대로 움직였다는 점에서, 이번 하락은 시장 전체의 위축이라기보다 코스닥만의 특수한 구조가 작용한 결과로 보입니다. 지수 하나만 놓고 보면 단순한 급락처럼 보이지만, 그 안을 들여다보면 투자 주체별로 서로 다른 판단이 얽혀 있다는 점이 이번 하락을 더 흥미롭게 만듭니다. 오늘은 이번 코스닥 급락의 배경과 코스피와 다르게 움직인 수급 구조를 짚어보겠습니다.
800선이 무너지기까지, 숫자로 본 하락
8일 오후 2시 기준 코스닥은 전 거래일보다 5.33퍼센트 내린 786.94를 기록했습니다. 이달 초 종가였던 866.72와 비교하면 9.2퍼센트 하락한 수준입니다.
장중 매도 사이드카까지 발동됐다
오후 1시 33분에는 매도 사이드카가 발동됐고, 장중 한때 6.32퍼센트 내린 778.70까지 밀렸습니다. 매도 사이드카는 선물 가격이 일정 폭 이상 급락한 상태가 일정 시간 이어질 때 프로그램 매도 주문의 효력을 잠시 정지시키는 제도인데, 하락 속도 자체가 그만큼 가팔랐다는 뜻으로 해석할 수 있습니다. 코스닥이 장중 800선 아래로 떨어진 건 지난해 9월 4일 이후 10개월 만입니다. 거래대금도 빠르게 줄고 있는데, 이달 3일과 6일, 7일 코스닥 하루 거래대금은 올해 처음으로 7조원 아래로 떨어졌고, 6일에는 6조1568억원까지 감소했습니다. 거래대금 감소는 매도 물량 자체는 줄었지만 매수 대응도 함께 위축되고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.
시가총액 상위 종목도 대부분 흔들렸다
알테오젠, 에코프로비엠, 에코프로, 레인보우로보틱스 등이 5에서 7퍼센트 하락했고, 에이비엘바이오는 10퍼센트 넘게 떨어졌습니다. 상승 종목은 200여 개에 그친 반면, 하락 종목은 1480여 개에 달했습니다. 특정 대형주만의 문제가 아니라 시장 전반에 매도세가 고르게 퍼졌다는 걸 보여주는 대목입니다.
8일 코스닥 시가총액 상위 종목 등락률
| 종목 | 등락률 |
|---|---|
| 에이비엘바이오 | -10%대 |
| 에코프로 | -5~7% |
| 에코프로비엠 | -5~7% |
| 알테오젠 | -5~7% |
| 레인보우로보틱스 | -5~7% |
코스피와 다르게 움직인 코스닥 수급
이번 하락에서 눈여겨봐야 할 부분은 코스피와 코스닥의 수급이 서로 다른 방향으로 움직였다는 점입니다.
외국인은 코스피 팔고 코스닥은 샀다
이달 초부터 전날까지 누적으로 보면 외국인은 코스피에서 13거래일 연속 순매도한 반면, 코스닥에서는 3620억원을 순매수했습니다. 이는 같은 기간 개인 순매수 금액인 3827억원과 비슷한 수준입니다. 외국인이 같은 기간 두 시장에서 정반대 태도를 보였다는 점은, 이번 코스닥 하락이 외국인 이탈 때문만은 아니라는 걸 시사합니다.
하락을 주도한 건 기관이었다
반면 기관은 같은 기간 7727억원을 순매도하며 지수 하락을 주도했습니다. 이날도 기관과 개인이 각각 334억원, 108억원 순매도하는 가운데 외국인만 442억원 순매수 중이었어요. 외국인 자금이 오히려 유입되고 있음에도 지수가 밀린다는 건, 기관 매도 규모가 그만큼 압도적이었다는 뜻이기도 합니다.
이달 누적 투자자별 순매수 현황
| 투자자 | 코스닥 누적 순매수 |
|---|---|
| 외국인 | +3620억원 |
| 개인 | +3827억원 |
| 기관 | -7727억원 |
왜 코스피에서 코스닥으로 자금이 옮겨가지 않을까
지난달 말만 해도 코스닥은 AI와 반도체 호황이 장기화되며 피로감을 느낀 코스피 대형주 자금을 흡수해 역대급 상승률을 기록한 바 있습니다. 하지만 이번엔 코스피 하락에도 자금이 코스닥으로 흘러 들어오는 순환매 양상조차 나타나지 않고 있다는 점이 주목됩니다. 순환매란 특정 업종이나 종목에서 빠져나온 자금이 다른 업종으로 옮겨가며 시장 전체의 수급을 순환시키는 현상을 말하는데, 이번엔 그 흐름 자체가 멈춰 있는 셈입니다.
증권가가 짚은 코스닥 급락의 배경
증권가는 주요 업종 전반의 부진과 함께 기술적 과매도 국면이 이어지고 있다고 분석했습니다. 코스닥 대형주 약세에 800포인트까지 접근했고, 후공정 부품주가 일부 선방했음에도 소재·부품·장비 업종이 전반적으로 내리며 상대강도지수 과매도가 지속되고 있다는 진단입니다. 상대강도지수는 일정 기간 주가 상승폭과 하락폭을 비교해 매수와 매도 압력의 균형을 가늠하는 지표로, 수치가 낮을수록 단기적으로 과도하게 팔렸다는 신호로 해석됩니다.
주도주의 피크아웃이 필요하다는 시각
하반기 코스닥 저평가 해소 정책에 대한 기대감에도 본격적인 상승세가 나타나지 않는 이유로, 과거 닷컴버블 때처럼 수급이 소외 섹터로 옮겨지려면 주도주의 정점 통과가 먼저 필요하다는 분석도 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스에서 빠져나간 자금이 다른 종목이 아니라 레버리지 상장지수펀드 거래로 옮겨간 탓에, 자금이 코스닥 같은 다른 부문으로 흘러가지 못하고 있다는 설명입니다. 다시 말해 자금이 아예 시장을 떠난 게 아니라, 대형 반도체주 안에서 다른 형태의 상품으로만 옮겨 다니고 있다는 뜻입니다.
낙폭이 과도하다는 반론도 있습니다
코스피와 코스닥이 모두 하락하는 장에서 기관과 외국인이 한국 증시 비중을 줄여가는 과정으로 보이지만, 낙폭 자체는 과도한 편이라 이런 흐름이 계속 이어지지는 않을 것이라는 전망도 나옵니다. 코스닥 내 반도체 관련 기업의 성장세는 양호한 편이라, 최근 매도에는 차익 실현 성격도 섞여 있었을 것으로 분석됩니다.
지금 코스닥 하락을 어떻게 봐야 할까
이번 코스닥 급락은 코스피와 코스닥의 수급이 완전히 엇갈린 상태에서 나타난 조정이라는 점이 특징입니다. 외국인은 코스닥을 순매수하고 있지만 기관의 대규모 매도가 하락을 주도하고 있고, 코스피 대형주에서 빠져나온 자금이 코스닥으로 옮겨오는 순환매도 아직 뚜렷하게 나타나지 않고 있습니다. 이런 엇갈린 수급 구조는 단순히 시장 심리가 위축된 결과라기보다, 자금이 갈 곳을 찾지 못하고 특정 상품 안에서만 맴돌고 있는 상황에 가깝습니다. 코스피와 코스닥을 비교하며 지켜보고 계시다면, 지수 자체의 등락보다 이 순환매가 나타나는지, 그리고 대형 반도체 종목의 실적 피크아웃 시점이 언제로 확인되는지를 함께 살펴보는 것이 앞으로의 흐름을 판단하는 데 더 근본적인 기준이 될 수 있습니다.
Q&A
Q: 매도 사이드카는 정확히 무엇을 의미하나요
A: 선물 가격이 일정 기준 이상 급락한 상태가 일정 시간 지속될 때 프로그램 매도 주문의 효력을 일시적으로 정지시키는 제도입니다. 시장의 급격한 변동성을 완충하기 위한 장치로, 발동 자체가 그만큼 하락 속도가 빨랐다는 신호로 볼 수 있습니다.
Q: 외국인이 순매수하는데 왜 지수는 하락했나요
A: 외국인 순매수 규모보다 기관의 순매도 규모가 훨씬 컸기 때문입니다. 특정 투자 주체의 매수만으로 지수 방향이 결정되는 것이 아니라, 전체 수급의 합산 결과가 지수에 반영됩니다.
Q: 순환매가 나타나지 않는다는 건 어떤 의미인가요
A: 보통은 한 시장이나 업종에서 자금이 빠지면 다른 시장이나 업종으로 옮겨가는 흐름이 나타나는데, 이번엔 코스피에서 빠진 자금이 코스닥으로 유입되지 않고 있다는 뜻입니다. 자금이 특정 상품이나 종목 안에 머물러 있을 가능성을 시사합니다.
Q: RSI 과매도는 매수 신호로 봐도 되나요
A: RSI 과매도는 단기적으로 매도가 과도하게 이뤄졌다는 기술적 신호일 뿐, 반등을 보장하는 지표는 아닙니다. 업종 전반의 펀더멘털과 함께 판단하는 것이 안전합니다.
Q: 코스닥 저평가 해소 정책 기대감은 왜 아직 효과가 없나요
A: 정책 기대감만으로 자금이 이동하기보다, 기존 주도주였던 대형 반도체주의 성장세가 꺾이는 시점이 먼저 확인돼야 자금이 다른 섹터로 옮겨가는 경향이 있기 때문입니다. 그 전환 시점이 아직 뚜렷하게 나타나지 않고 있다는 분석입니다.
*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.
댓글
댓글 쓰기